“定向微调”应对民间信贷危机

中国人民银行发布消息称，对全国共20多家小型农村金融信贷机构恢复执行16%的存款准备金率，并从周五（11月25日）起生效。据法新社报道，其中，正在面临信贷危机的浙江省的六家农村合作银行也在名单当中，但是中国央行拒绝透露余下的其他银行都是哪些。

据中国媒体报道，中国央行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季度的信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到标准的农村合作银行执行惩罚性措施，即比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。去年11月25日起，有20多家没有达到放贷标准的农村合作银行(包括浙江六家)被执行有区别的存款准备金率（16.5%），期限一年。现在一年的惩罚性措施到期，央行对其恢复执行正常的16%存款准备金率。

业界解读，这一举动是中国政府开始有选择性地放松信贷限制，对原先以抑制通货膨胀为目的的紧缩性货币政策进行微调的信号。不过，央行杭州中心支行人士对中国官方新华社的记者表示，不能把对这些银行存款准备金率向正常水平的恢复理解为存款准备金率的下调。中国央行也表示，将继续实行"稳健的货币政策"，但同时要加大放贷的力度，以支持国民经济中的薄弱部分，比如农业领域和小型私营企业等。

信贷危机对民营企业造成严重冲击

政府对发放贷款的限制导致私营企业在遭到国有银行的拒绝之后，不得不向地下钱庄以高利率进行借贷，以至于民间放贷业务迅速蔓延。作为中国民营经济先锋的浙江温州，也经历了大批企业倒闭的惨淡景象，业主负债累累选择"跑路"，留下了大批等待发工资的工人和追债的债主。此外，随着中国劳动力成本的不断提高和人民币升值带来的压力，即使是维持下来的企业也面临着利润越来越微薄的困难，原先的批量出口、"薄利多销"的经营模式面临严峻考验。因此，分析人士猜测，此次央行进行有针对性的"定向微调"，可能是为了缓解民间信贷体系崩溃对民营企业带来的巨大冲击。

与此同时，中国制造业的增长速度已经明显放缓。根据周三公布的11月汇丰中国制造业采购经理人指数(HSBC China Manufacturing Purchasing Managers Index, 简称PMI)预览值大幅下跌至48，降到32个月以来的最低点，而10月该指数终值为51。汇丰中国制造业PMI衡量的是全国范围内的制造业活动，该指数低于50意味着制造业活动转向收缩。而中国通货膨胀10月份有所放缓，消费品价格指数降到5.5%，经济增长率也在下降。因此，有专家预测，经济增长出现收缩的最新证据可能令中国政府从政策微调转向全面宽松。

综合报道：雨涵

责编：叶宣