回顾欧元十年历程

从2002年1月1日起，欧元就成为欧盟货币联盟的官方流通货币。十年的光阴转眼间流逝，今天，人们无法一致地确定，这十年究竟是一部光辉的成功史，还是一个错误的构建。

而1998年，按照德意志联邦银行的模板，欧洲央行就已经在法兰克福成立，并且成为欧元币值稳定的唯一主管机构，--德国人当时特别重视货币的稳定。假如把欧元兑换其它货币的汇率高低作为衡量标准的话，那么欧元引入的这十年完全可以称得上是一部成功史。

因为到目前为止，欧洲央行都成功地稳住了欧元的币值，挺过了多次世界经济的震荡。在欧元正式进入金融交易市场的第一天，也就是1999年1月4日，当时它兑换美元的汇率是不到1.18。后来欧元一路下跌，把政界和经济界都弄得很紧张。2000年10月，欧元跌至谷底，汇率为82美分。

预言般的评论

当时德国之声的一名评论员这样写道："外汇市场能够灵敏地感知到，政界是否选择了稳定货币的正确道路。……欧洲政治家们不顾稳定公约的条款，允许意大利人可以有更高的负债额度。最绝的是，他们还两眼一闭心一横，把希腊作为第12个成员国拉进了欧元货币俱乐部。那么市场对欧元产生不了信任也就不足为奇了。"--这篇2000年10月撰写的评论简直像预言一般，道出了今天欧债危机的症结所在。

货币危机还是债务危机？

不经营出口业务，或者不是正要到美国去度假的人，谁又会关心欧元的对外价值是高是低呢？人们更关心的应该是购买力。最起码在德国，欧元刚刚引入的时候，人们都将其视为恶魔。因为告别马克对于德国人来说是十分艰难的事。直到今天，人们还是坚持认为，在从德国马克转换为欧元之后，手里的钱明显不如以前经得起花了，尽管实际的专业统计数字并不能显示这一点：在欧元作为流通货币的十年里，欧元区的通货膨胀比马克时代的最后十年要低。

这么说来，从通货膨胀和汇率的角度来看，欧元在这过去的十年中还算是成功的。可另一方面，正是欧元给一些国家的财政收支平衡带来了严重的问题。德国经济研究所的报告就这样写道："南欧一些国家的财政问题--尤其是希腊和葡萄牙--很大意义上讲是他们自己造成的。"因为原本欧元的引入是给这些今天的危机国家提供了一个巨大的发展契机。仅仅是1995年引入欧元决定的宣布，就促使了南欧国家国债利率的大幅下降，减轻了他们的利息负担。

然而，不管是希腊人，还是葡萄牙人，显然都没有利用好这个机会。德国经济研究所的报告继续写道："这些国家没有推进有利于经济增长的投资，而是大幅度地扩大社会福利支出。--比如希腊，1995年该国的社会福利支出还只占国内生产总值的19%，而2007年这一比例就攀升至25%以上。葡萄牙的情况也是类似。"

一荣俱荣，一损俱损

由于利率很低，这些国家的政府、企业和私人都拼命地贷款。这就造成了一幅由贷款堆砌起来的、虚假的经济繁荣景象，导致那里的物价和工资水平以超过其他欧元区国家的速度不断上涨，这就促进了进口，抑制了出口。一个经济泡沫就这样形成了，而当资本市场拒绝再以如此低的回报率为其巨大的收支逆差买单的时候，这个泡沫自然就破灭了。

正因为如此，这些当年的繁荣经济体都因为畸形的高物价和高工资而陷入深深的结构危机，在世界市场上不再具有竞争实力。这些国家需要汇率的重新调整，需要通过货币贬值来重新获得竞争力。但这条道路在欧元体系中是被封死的。--一荣俱荣，一损俱损，这就是一个硬币的两面。也是对欧元十年历程的最好评价。

作者：Rolf Wenkel，编译：雨涵

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