歐版「量化寬松」下周登場

（德國之聲中文網）人們意料之中的事情終於成為現實：在塞普勒斯首都尼科西亞舉行的歐元區央行主席會議上，與會代表決定將歐元區基準利率調降到歷史最低水準0.05%。

今年1月，歐洲央行就曾宣佈將大筆購入歐元區國家債券，現在德拉吉終於給出了正式啟動歐洲版"量化寬松"的訊號："2015年3月9日我們將開始在二級市場上購入歐元國債"。

由於歐洲央行作為歐元發行者不可以從歐元區國家政府手中購買債券，因此只能在二級市場收購此前已經售出的國債。

德拉吉表示，歐洲央行將繼續從銀行手中打包收購發放給私人和企業的貸款。歐洲央行將逐月收購總額達600億歐元的國債。這一行動將至少持續到明年9月，在必要情況下還可能延長。本輪"量化寬松"總共投入資金規模可能達到11400億歐元。

過於樂觀的預計？

德拉吉希望通過大量創造流動性來提升通膨率。歐元區目前的通膨率是負數，而歐洲央行制定的目標是"接近但低於2%"。

德拉吉強調，他認為歐洲央行迄今為止改採取的措施是成功有效的。私人家庭和企業現在更容易獲得貸款。儘管如此，相關措施仍需要經過一段時間才能真正體現效果，從而接近歐洲央行所制定的通膨目標。

雖然統計學家去年12月還認為，歐元區2015年的通膨率可能有0.7%，但歐洲央行如今表示，歐元區今年的價格變動將出現停滯的局面，要到2016年才會有所上升。歐洲央行專家預計，屆時的通膨率可能達到1.5%。

雖然在通膨率方面形勢並不樂觀，但歐洲央行對於歐元區的經濟增長卻頗有信心，並把今年的經濟增長率預期從原來的1%上調到1.5%，2016年甚至能達到2%左右。

"我們不認為這種樂觀情緒是合適的，"德國商業銀行經濟師舒伯特（Michael Schubert）對德國之聲表示。"風險在於，當雄心勃勃的目標沒有實現時，歐洲央行會再次增加收購國債。"

對於債券市場的疑慮

歐洲央行收購國債的計劃會對債券市場產生怎樣的效果，這仍是未知數。數月以來，歐元區國債炙手可熱，導致債券收益大幅下滑。即便是西班牙和義大利十年期國債的收益率都只有1.3%到1.4%，而德國十年期國債的收益率更是只有可憐的0.38%。

在歐洲央行召開會議之前，一些分析家曾經質疑稱，市場上是否有足夠的國債能讓歐洲央行收購。德拉吉明確表示，他對此並不擔心：

"就在一個月前，沒有人懷疑歐元區國家債務非常非常高。而現在有些人卻開始擔心，我們找不到足夠的債券（來收購），"他語帶諷刺地說道。"當美英啟動收購計劃的時候，也有過一樣的反對意見。"

希臘和塞普勒斯國債將暫時被排除在歐洲央行收購範圍之外。根據規定，只有兩國的改革措施通過審核後，歐洲央行才會考慮收購他們的債務。

向希臘人發出的訊息

今年年初，當希臘與歐元區就延長援助計劃進行拉鋸戰時，德拉吉曾拒絕表態是否繼續將希臘債券視為安全的資金抵押品，以對希臘政府施壓。

德拉吉表示，自己當時別無選擇。畢竟，只有雅典政府按照計劃實施改革措施，歐洲央行才有可能將希臘債券視為安全的資金抵押。而按照歐洲央行在2月中旬的評估，這樣的先決條件並未得到滿足。"而這不僅是我們的評估結果，"德拉吉表示。"希臘政府自己也明確表示了這一點。"

德拉吉同時強調，外界不能就此宣稱歐洲央行不願意救助希臘。歐洲央行在過去兩個月內給予希臘的貸款翻了一倍，達到1000億歐元。"這相當於希臘國民生產總值的68%。我們成了希臘在歐元區最大的貸款方，"德拉吉如此表示。

"因此基本上可以這麼說，歐洲央行已經成了希臘央行，但我們同時也是其他歐元區國家的央行。我們必須遵守規則。"

歐洲央行已經準備在不遠的將來再次承認希臘國債為安全的資金抵押品。不過在此之前，還是必須滿足先決條件：目前的改革措施必須得到可以檢驗的成果。