Эксперт: Курс белорусского рубля неадекватен ситуации в экономике

Белорусский рубль на фоне падения курса российской национальной валюты только укрепляется. Если в январе 2014 года российский рубль надо было покупать за 290 белорусских рублей, то в декабре - всего за 184. Курс белорусских денег по отношению к доллару ослабляется, но не обвальными темпами, как это произошло в России, где национальный рубль с начала года обесценился почти на 100 процентов, в то время как белорусский рубль упал в цене примерно на 15 процентов.

В интервью DW финансовый аналитик партнера российской компании "Альпари" в Минске Вадим Иосуб объяснил, почему удается удерживать относительную стабильность белорусского рубля. По мнению эксперта, следует пересмотреть несоответствующую ситуации политику курсообразования, чтобы смягчить последствия кризиса в России для белорусской экономики.

DW: Как отражается падение национальной валюты в России на курсе белорусского рубля?

Вадим Иосуб: По отношению к иностранной валюте его курс снижается незначительно. Но отрицательные последствия для белорусской экономики очевидны - российский рубль падает, это означает, что цены на белорусскую продукцию, продаваемую на российском рынке, растут. Товары теряют конкурентоспособность, снижается экспорт в Россию. Уменьшается валютная выручка, снижается поступление налогов от экспортной продукции.

Сальдо внешней торговли с Россией за январь-октябрь 2014 года было отрицательным - минус более чем 5 миллиардов долларов. Примерно за 80 процентов белорусского экспорта Россия рассчитывается в рублях, в том числе и за нефтепродукты. Однако за российские рубли теперь можно купить намного меньше иностранной валюты. Глава правительства Михаил Мясникович оценил потери от экспорта на российский рынок в 740 миллионов долларов.

- За счет чего же удается удерживать относительную стабильность белорусского рубля?

- Режим курсообразования в Беларуси остается неизменным с ноября 2013 года. Белорусский рубль привязан к доллару, а доллар растет за несколько торгов всего на 10 белорусских рублей - менее, чем на 0,1 цента. Однако внешние условия изменились, девальвировался российский рубль, гривна, тенге. В Беларуси же курсообразование никак не реагирует на происходящее и остается негибким, что весьма странно.

При сдерживающей курсовой политике Нацбанка есть только два источника для поддержки рубля - золотовалютные резервы (ЗВР) и наращивание внешних заимствований. Беларусь увеличивает долги, а ее ЗРВ с начала года уменьшились на 0,83 миллиарда долларов - до 5,82 миллиарда долларов.

- Насколько соответствует ситуации принятый на днях прогноз развития Беларуси, а также проект бюджета на 2015 год?

- Проект бюджета сверстан, исходя из стоимости доллара в 43 российских рубля, хотя валютный курс вырос почти в два раза. Среднегодовой бюджет Беларуси также подсчитан из цены на нефть 84 доллара за баррель, а теперь она стоит в полтора раза меньше. Так что статьи бюджета, касающиеся доходов от экспорта, нуждаются в серьезной корректировке.

- Какие шаги предпринимает белорусское руководство, чтобы смягчить для экономики последствия кризиса в России?

- Довольно странные. Например, вводится в действие декрет об усилении трудовой дисциплины, которая важна, но не решит принципиальных проблем, главная из которых - неадекватность нынешнего режима курсообразования состоянию мировой экономики и в России. Но дело в том, что смена курсообразования не находится в компетенции правительства и Нацбанка. В Беларуси это вопрос политический, и нужна политическая воля, чтобы что-то менялось.

- Какова реальная стоимость белорусского рубля?

- Он занижен, но я убежден, что ответ на этот вопрос может дать только рыночное курсообразование, а не прогнозы. В 2011 году во время валютного кризиса в Беларуси при множественности курсов - официального и намного большего курса черного рынка - Нацбанк пытался рассчитать стоимость белорусского рубля. Были проведены две девальвации, но искусственно установленный курс расходился с предложениями черного рынка.

Осенью 2011 года Нацбанк отказался от расчетов величины девальвации и вышел на единый курс, зависящий от спроса и предложения. Так что надо не придумывать цифры, а отпустить курсообразование на волю рынка, тогда и узнаем, сколько на самом деле стоит белорусский рубль.

- Но власти вряд ли решатся на девальвацию перед президентскими выборами 2015 года?

- Нет речи об одномоментной девальвации, когда последствия ведут к резкому падению доходов в разы. Можно предпринять ряд постепенных шагов в сторону рыночного образования курса. Если доллар дорожает за несколько торгов на 10 рублей, стоит допустить подорожание на эту же сумму на каждых торгах. А затем увеличивать рост на 20-30 рублей.

Следующий шаг - это отказ от таргетирования курса доллара к белорусскому рублю и большая ориентация на валютную корзину, которая кроме доллара, учитывает и евро, и российский рубль. То есть, выходить на рыночный курс не одним махом, а день ото дня приближаться к этой цели.

- А как отреагирует население, наученное опытом потерь от прежних девальваций?

- Чтобы люди не побежали конвертировать свои сбережения в валюту, меры по усилению гибкости валютного курса надо сопровождать ростом процентных ставок, чтобы депозиты в белорусских рублях даже при ускорении темпов девальвации все еще оставались выгодными.

Тут главное, как мне кажется, не рассматривать проблему в двухполюсном мире - все оставляем, как есть, или резко девальвируем. Есть масса промежуточных - не шоковых решений, которые могли бы привести к большей гибкости курсообразования и улучшить ситуацию в экономике, не вызывая напряжения в обществе. Но почему-то сейчас на уровне экономических властей это практически не обсуждается.